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對于上市公司而言，市值和幾件事有關。第一，股東財富，包括老板和團隊的身家；第二，市值的強、弱，給產業經營帶來的好處和風險。資本與市值是公司戰略規劃不可忽略的一個緯度。
具體來說，我們認為，作為一家上市公司老板或資本運營的負責人，關于資本與市值的命題，有三個問題需要完成系統思考：
第一，一家上市公司的股票是如何定價的，什么因素決定了市值的高低和變化？我所在的上市公司股價是高估了還是低估了？
第二，怎么利用好資本市場反哺產業發展？如何讓上市公司進入到產融良性循環的狀態？
第三，定增、并購、回購、增減持、
股權激勵、發債等一系列資本運營工具應該如何使用？
關于公司估值方法有很多，從絕對估值方法如FCFF/FCFE/EVA……，到相對估值方法如PE/PB/PS……等等。從學理的角度看，DCF絕對是正確的。但科學方法的最神經末梢都是一連串主觀的判斷和假設。在真實的資本市場環境中，上市公司估值往往受多重因素的影響，是一個復雜系統共振的結果。
根據君重資本多年的實踐探索，我們認為A股上市公司的市值受以下三大因素所影響：
1.生意的品質（生意選擇、成長速度、ROE、資產質量、市場空間、壁壘深淺、集中趨勢、競爭強度、發展階段、
商業模式、企業家個性與風格等）；
2.資本運營的成效（4R關系、資本結構、股東結構、資本工具的使用效率等）；
3.資本周期（牛熊周期、監管周期、主題風口、股性風格等）。
市值影響的核心因素是公司的基本面，包括了做什么生意，這個生意的成長速度、盈利質量、市場空間、壁壘深淺、商業模式等因素，也包括經營這個生意核心團隊的理念立意、經營風格、組織效率等，這些共同構成了這家公司的基本面的品質，這些都屬于產業經營的范疇。
一家公司的價值塑造除了產業經營之外，還和資本運營有關，包括運用融資、并購、股權激勵等資本手段的時機選擇、工具選擇、價值評估等等，還包括一家公司的資本結構如何設計、股東結構戰略投資人的資源如何整合，與監管、股東、媒體、分析師等力量的合作和互動如何開展等，這些工作的好壞都會極大程度上反過來影響甚至塑造公司的基本面，影響著公司的市值。
我們把以上兩類公司的經營活動稱為產業經營和資本經營?；仡橝股資本市場這些年的超級成長股，無不都是產融結合、產融互動的典范。
除了產業經營和資本經營兩個范疇之外，資本周期對于企業價值的塑造和實現也非常重要，這是影響一家公司市值的另一個關鍵因素之一。所有企業經營都處于各種周期之中，產業周期、技術周期、政經周期、資本周期、企業經營周期。在某些時候，資本周期對于企業經營尤為致命。
關于資本周期，有幾個命題需要大家高度關注：
第一，牛熊周期。一次牛市足以塑造一家公司全新的經營格局，一次熊市也足夠摧毀一家公司。
第二，監管周期。上市公司的發行、并購等規則受行政性控制。而政策的尺度像單擺一樣做周期性波動，其變化的方向取決于自上而下的政策目標。
第三，主題風口。主題投資是資本市場數百年不變的浪潮，早有百年前的高科技鐵路、鋼鐵，今有5G、AI、新能源汽車等等。資本市場常說，風口上的豬，都能飛。風口主題的資本現象，集中反映了資本市場的一種群氓特性和集體無意識?！吧鲜泄?投資人-股價”的正負反饋集中體現了資本市場的反身性。如何識別主題和風口、如何因勢利導運用好這個資本現象強化資本反哺產業是上市公司需要思考的命題。
上述的這些周期變化都是一種趨勢性力量，不依賴于個人意志為轉移，我們不可能改變趨勢，因此工作的重點應該是識別周期、利用周期、規避風險。
總結來看，缺乏資本經營的產業經營很難做大，沒有產業經營的資本經營是玩火自焚。公司的價值塑造是產業經營和資本經營共同作用的結果。產融結合、產融互動的是優秀企業努力實現的經營境界。資本周期代表了一種客觀存在力量在影響著公司的估值和公司資本運營策略，進而影響著公司的基本面。這幾重因素的疊加共同塑造了一家公司的市值，也定義了我們所理解的市值
管理、資本規劃的內涵與邊界。
