私募股權基金及投資實務
主講老師: 蒲雁 查看講師詳情>>
工作背景：
13年大型企業投融資實戰經驗
曾任：融創中國 | 區域二級部門負責人
曾任：遠洋資本 | 基金經理
曾任：中鐵二局集團公司 | 資本部投融資總監
主講課程：
《2024年宏觀經濟與投資機會展望》
《企業掛牌上市全流程解析與資本運作實操》
《企業兼并重組與并購基金》
《構建企業高效能投融資管理與資本運作路徑》
《私募股權基金及投資實務...
私募股權基金及投資實務課程大綱詳細內容
課程分類： 私募股權
課程目標：
全面解讀私募股權基金的運作邏輯，了解行業發展及未來趨勢
學會從概念原理到發行落地，全面了解私募股權基金募投管退操作流程
通過投資工具與風險管理評價，掌握證券資產化產品的投資分析方法
幫助企業建立多元化融資思維方式，打開資本視野，長足發展
課程對象：企業董事長、總裁、接班人、上市公司總經理等高層管理者、各地城投公司高管、公司董秘與財務總監
課程時間：2天，6小時/天
課程大綱:
第一講：企業融資概覽
討論：什么是融資？為什么要融資？——稅收與融資
一、直接融資與間接融資
1.直接融資：結構化融資，發行債券，發行股票等
2.間接融資：銀行貸款，信托貸款，私募基金等
二、常規模式與創新模式
1.資產負債表
1）資產負債表——債權融資
2）損益表——股權融資
2.現金流量表——資產證券化（新型債務融資工具）
三、私募股權基金對企業融資的影響分析
1.增加企業融資渠道
2.賦能企業經營
3.改善企業財務報表
四、私募股權基金與其他融資方式比較
1.短期融資券
2.企業債權
3.銀行貸款
4.IPO
5.定向增發
第二講：私募股權投資在中國的發展
一、三個里程碑
1.萌芽期：1992年-2008年：以美元基金為主導
2.起步期：2009年-2014年：人民幣基金投資活躍度提升
3.發展期：2015年至今：行業規?？焖贁U大，競爭加劇
二、中國市場概況
1.行業我規模持續擴大，管理人員迅速增加
2.優勝劣汰加速，行業迎來“排位賽”
3.人民幣基金募資難情況延續
三、未來發展趨勢
1.競爭更加激勵，行業發展集中度
2.產業基金為主要方向，聚焦科技賽道
案例：深創投-政府引導基金、中外合作、委托管理基金、戰略合作基金、信托基金等
第三講：私募股權基金的實務
一、法律主體
1.公司制私募股權基金
2.信托制私募股權基金
3.有限合伙制私募股權基金
——三種法律主體優劣勢分析
二、基金管理人治理結構
1.公司制：雙重征稅結構
2.信托制：以委托人為核心的信托合同架構
3.有限合伙制：誰來執行合伙企業事務
——三種治理結構優劣勢分析
三、募投管退
1.基金募集：公司制，信托制，有限合伙制
2.基金投資：一般流程，企業估值，估值調整，對賭條款
3.基金投后管理：增值服務，參與企業管理，危機處理和控制
4.基金退出：IPO，境外上市重組架構設計，兼并收購，股權回購，清算退出
案例：深圳高新投資大族激光
案例：聯系弘毅投資先聲藥業
第四講：私募股權基金投資實務要點
一、企業發展階段與私募股權基金
1.初創期：VC創投基金
2.成長期：PE基金
3.成熟期：并購基金，產業基金
二、投資要點
1.項目篩選：商業模式評估，管理團隊評估，收益風險評估
2.項目全面分析：宏觀環境，行業與市場分析，競爭格局分析，發展規劃
3.項目盡職調查：法律盡調，財務盡調，商業盡調
4.企業估值：相對估值法，絕對估值法，資產基礎法
5.對賭條款：估值調整條例
案例：蒙牛：完美對賭
案例：太子奶：黯然出局
三、退出要點
1.公開上市：境內IPO,境外IPO
2.境外上市重組架構設計：經典紅籌，買殼上市
3.兼并收購
4.股權回購
5.清算退出
案例：境內IPO；同州電子
案例：境外IPO：盛大網絡
案例：用友軟件收購英孚思為
第五講：并購基金
——基于傳統兼并收購模式，并購基金的優勢分析
——并購基金作為創新交易工具的運用與價值
——并購基金SPV的主體法律形式比較分析
一、并購基金的分類、盈利模式等相關問題
1.并購基金的不同發起形式與運作模式
2.并購基金的募集方式與增信形式
3.并購基金的退出路徑與盈利模式
4.并購基金設計過程中的法律問題分析
二、并購基金實務操作之支付工具分析
1.現金支付的優劣勢分析
1）現金支付與融資支持體系的薄弱
2）標的高估值形成的并購支付約束
2.股份支付的優劣勢分析
1）周期長、要求高、時間掌控力較弱
2）股份支付與體外孵化項目的矛盾與解決
3.現金+股份的綜合分析
1）并購重組中引入第三方的必要性
2）并購基金在并購重組的介入模式
三、并購基金實務操作之對賭
1.股權投資中的對賭與回購有效性問題分析
2.并購重組中的業績對賭與補償機制研究
1）并購重組中的“強制性對賭”條款
2）對賭中的補償條件、金額與模式
——關于并購重組中的雙向業績對賭問題分析
關于并購重組中的“超額對賭”問題：超額業績獎勵的模式與規范
案例：弘毅收購江蘇的一家玻璃企業
案例：三一重工聯手中信產業基金收購德國混凝土泵生產商普茨邁斯特的100%股權
第六講：產業基金
一、產業基金特點
1.募集方式：五大特定機構投資人
2.募股權基金比較
3.產業引導基金推動產業升級
4.產業基金在中國的發展前景
二、產業基金的應用與創新發展（應用場景）
1.地方政府與國有企業的產業基金模式
2.應用產業基金進行企業并購與創新升級
3.產業基金在項目投融資中的有效應用
4.產業基金推動科技創新與產業進步的模式
案例：渤海產業投資基金
案例：城市基礎設施產業基金
